第二百九十六章 估值逻辑

    楚垣夕怀疑安琪可能在魔都金团里边承受到什么压力了，所以只好厚着脸皮来找他，只听安琪说：“话说你要那么高的估值到底是为什么啊？是为了多要融资额吗？创业公司融资都是要涉及到对赌的，并不是估值越高越好的你明白吗？”

    这话楚垣夕还真无法反驳，因为安琪说的都是真的，而且这也是一般意义上初次踏进创投圈的创业者最容易犯的错误。高的估值可能是腾飞的起点，更可能是一记毒丸。

    然而楚垣夕肯定不是漫天开价的。所谓韩信点兵多多益善并不是韩信狮子大开口需索无度，意思是说别人带不动那么多的兵，所以只能带个一万到十万，而对韩信来说随便多少兵都能带的动，因此越多越好。

    对一个资本运作的高手来说，道理也是完全一样的。高估值的目的是在不出让大比例股权的情况下获得较高的融资额，使得创始人能够在确保对公司控制权的情况下获得宝贵的资金。

    那么随之而来的是什么？苛刻的对赌协议。

    成功的让投资人拿出大笔资金只是第一步。假设投资人不是人傻钱多速来那种，肯拿出高额的投资而不太计较股权占比，要么是极度看好这家公司，要么就是对这家公司的某些硬资产比较看重。无论是哪一样，都会要求对方在融资之后拿出高的业绩，这个业绩可能是营业额、净利润，也可能是规模。

    甚至还有更离谱的要求，比如IPO。

    这就是韩信点兵的意义所在，不同的创业者拿到一千万现金可能玩出的效果差不多，一亿的差距也不明显，但拿到十亿的时候可能甲的资金效率只有5，而乙的效率能发挥到100！

    换言之钱并不是越多越好，让杨健纲去创业，他可能只需要1000万，给他5000万他都不敢要，因为他至少知道自己是什么B数，拿了多余的钱起到的是负面作用，5000万对赌对业绩的要求肯定跟1000万不一样，那4000万趴在银行帐上的利息肯定是不够完成多出来的对赌要求的。

    如果换成一个自己心里没点B数的呢？兴高采烈的估值五个亿，高，实在是高！拿到5000万融资忘乎所以，过两年对赌失败，公司都成别人的了，等于投资人花5000万买了一个公司的底层资产回去。

    而楚垣夕则不然，你给我多少钱我都有信心花掉……

    总之当融到的资超出创业者的能力时，如果只能趴在账上，周转不起来，那样基本上是完不成对赌的。因此很多公司专门设立一个叫做CFO的职位，其职责主要是梳理本公司现金流的变化预期，使得自身发展能够完成对赌。

    要知道对赌协议有时候是暗藏深坑的。比如说业绩对赌吧，公司得到投资之后从投入生产到释放业绩，期间是需要一定时间的，这个时间可能长达数年之久。

    那么对赌业绩的时候如果没有CFO进行梳理，很可能就玩现了。比如说没有预计到未来某个时间点上还需要一大笔钱，使... -->>
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